国內渐饱和‧区域有潜力‧产业公司钱进中国

2012年04月26日 星期四

(吉隆坡24日讯)大马房地产公司近期掀起进攻中国的热潮,在国內房产市场成长有限和区域成长潜力可期下,预料更多大马房地产业者或跟着“往外看”以强化区域地位,产业价格回落的国家如中国,料是觊觎地标。

实达常青打造钦州工业城

实达集团(SPSETIA,8664,主板产业组)和常青集团联手发展中国备受瞩目的第三大工业城――中马钦州工业城后,其他地产公司也“跟风”,刘蝶集团(Low Yat)耗资4亿令吉在江苏建贸易中心;成功置地(BJLAND,4219,主板贸服组)也随着河北燕郊中国大广场(Great Mall of China)开始动工,放眼加强在中国的市场定位。

双威天津生态城

然而,随着双威(SUNWAY,5211,主板产业组)数年前如火如荼进军中国地产业,並在中国天津生态城奠定事业,显示大马地产公司此波涌向中国房市已非先例,惟中国房价近期调整,难免再吸引大马房地产公司的目光。

中国房市调整    现良机

肯格纳研究副研究主管陈建尧指出,由於国內房市成长有限,之前已有许多本地房地产公司积极涌至国外寻求成长,错过上次机会的本地公司,唯有赶搭此班列车,趁低週期进军中国房市。

“这是地产公司的战术策略,在房产价格调整时把握更具吸引力的交易。”他直言,大马地产公司迟早需放眼更大的市场,毕竟大马人口增长仅2%,单靠国內需求无法保持销售势头。

他预见,更多本地地产公司冲出海外,只要哪里有机会,都是考量的地表,如近期同样受瞩目的英国。

兴业研究房地产业分析员龙国雯也提到,中国人口庞大、城市化迅速,大马地产公司若要在区域市场取得更大定位,中国无疑是目表据点之一。

“此举也符合其他区域的巨头,如新加坡的嘉德置地集团(capitaland)和吉宝(Keppel),两家公司多年前已致力进攻中国。”

她相信,未来將有更多大马地产公司延伸业务触角至中国,而在中国房市暂时走疲下,目前是进军时机。

中国市场庞大

另一名不愿具名的地产分析员提到,大马地产公司拓展至中国,主因中国市场庞大,大马业者有望在攫取更多地段下创造更高价值。

他认同,大马房市的成长潜力不如其他区域,尤其巴生河流域等优质地段已非常有限。

“中国是业者多元化海外市场的首选据点之一,若大马其他地产公司接着尾随步伐,也不足为奇。”

 

初期盈利不大    放眼长期

另外,分析员不预见中国产业市场低迷利空將冲击进军该国的大马业者,惟碍於进军中国产业市场初期料面临重重阻力,初期盈利贡献料不大,长期价值却可期。

不具名的分析员解释,中国严厉打房下,当地房市确实有走软跡象,然而,由於中国房市佔大马相关产业公司的业务比重不大,即使负面消息接踵而来,预计对公司的影响微不足道。

中国房市近期士气大落,在中国打房和销量遇冷下,当地房产公司面临盈利萎缩和偿债压力。

分析员普遍认为,这是大马业者逆向思考的拓展策略,毕竟中国房地产市场长期潜力蓬勃。

根据兴业研究,钦州工业城首数年的赚幅可能不大,惟一旦首阶段发展成功,对实达的长期价值不容小觑,粗略估算,可能创造超过200亿令吉的价值。

兴业研究基於产业股现有股价上探潜力不大,保持实达“符合大市”评级,在全国大选的风险溢价可能打击高贝他的产业股下,对短期产业领域看法谨慎。

 

2大挑战    监管风险和竞爭激烈

基於中国是全球资金放眼的市场,加上房产业在中国是“本地化”的业务,令大马业者“钱”进中国不能掉以轻心,监管风险和竞爭激烈,预计是大马业者前进中国的两大挑战。

龙国雯认为,只有在公司达到一定的规模时,进军中国房市才符合经济效益,因为这是大公司保持业务成长率的管道,但对於小型发展商而言,具投资风险,不一定是好事。

不具名的地产业分析员提及,在更多海外产业巨头抢在中国市场分一杯羹下,中国房地产市场竞爭预计更激烈,尤其相对香港和新加坡的房地产公司,大马房地产公司的规模可能较小。

他提到,监管阻力也是在当地立足的一大挑战,以实达为例,之前在中国的发展计划无法获得准证,这次在政府撑腰下才取得大跃进。

“若无政府撑腰,大马产业公司应拥有强稳的合作伙伴,以降低投资风险。”

尽管如此,陈建尧认为,投资风险无所不在,只是对比其他海外市场如英国,中国的监管风险可能较高,林木生集团(LBS,5789,主板产业组)的无功而返就是一个鲜明例子。

林木生集团因中国发展计划延宕多时和无法达成协议,可能以约6亿6千万令吉脱售中国珠海翠湖高尔夫球会及周边房地产,並退出中国地产市场。

“中国因人口多、需求多,供应难免具挑战,不过,大马也有成功的例子,如双威,因为找到好的伙伴,中国发展计划一帆风顺。”

基於上述原因,龙国雯提醒大马业者,欲打进中国房市必须非常谨慎,她对实达在中国的发展计划看法较正面,因为实达是大马最大的房地产公司之一,同时在政府支撑下,降低了当地的投资风险。

她补充,实达以第4线(tier-4)城市作为进军点也具优势,因这类房产的价格和需求较第1和第2线城市低,或能够避过监管严谨的风险。

 

文章转引自:马来西亚《星洲日报‧財经》,2012年4月25日。